Staking und Lending sind beide Wege, um mit deinen Krypto-Beständen passives Einkommen zu verdienen, doch sie funktionieren über völlig unterschiedliche Mechanismen. Staking bedeutet, deine Token zu sperren, um ein Proof-of-Stake-Blockchain-Netzwerk abzusichern. Du nimmst am Netzwerk-Konsens teil — dein Stake dient als Sicherheit, die Validatoren hinterlegen, um das Recht zu erwerben, neue Blöcke hinzuzufügen. Die Belohnungen stammen aus Transaktionsgebühren und neu geprägten Token. Lending bedeutet dagegen, deine Krypto in ein Protokoll oder eine Plattform einzuzahlen, wo andere Nutzer sie leihen können. Die Kreditnehmer zahlen Zinsen, und diese Zinsen (abzüglich einer Plattformgebühr) gehen an dich als Kreditgeber. Beim Staking verdienst du am Netzwerkbetrieb. Beim Lending verdienst du an der Kapitalnachfrage.
2Risikoprofile: wie sie sich unterscheiden
Zu den Staking-Risiken gehören Slashing (wenn sich dein Validator fehlverhält, wird ein Teil deines Stakes verbrannt), Marktrisiko (fallender Token-Preis) und Smart-Contract-Risiko bei der Nutzung von Liquid-Staking-Protokollen. Liquid Staking fügt zudem ein Depeg-Risiko hinzu — dein stETH oder rETH könnte auf Sekundärmärkten leicht unter dem Wert des zugrunde liegenden ETH gehandelt werden. Lending bringt eine andere Reihe von Risiken mit sich. Beim DeFi-Lending (Aave, Compound) besteht weiterhin ein Smart-Contract-Risiko, doch die besonderen Risiken sind Kontrahenten- und Liquidationsrisiko: Kreditnehmer könnten ausfallen (bei unterbesicherten Krediten) oder ihre Sicherheiten könnten in volatilen Märkten nicht schnell genug liquidiert werden. Beim CeFi-Lending ist das Insolvenzrisiko der Plattform vorrangig — Celsius, Voyager und BlockFi scheiterten alle, während sie Kundeneinlagen hielten.
3Rendite-Vergleich und was sie antreibt
Staking-Renditen sind relativ stabil und durch die Protokollregeln des Netzwerks festgelegt — ETH bringt rund 3–4 %, Solana rund 6–7 %, Cosmos (ATOM) rund 15–18 %. Diese Renditen ändern sich von Woche zu Woche nicht dramatisch, da sie aus Inflationsplänen und Transaktionsgebühren abgeleitet werden. Lending-Renditen sind nachfragegetrieben und können sehr volatil sein. Bei hoher Kreditnachfrage nach einem Stablecoin wie USDC können die Renditen auf 10–20 % APY hochschnellen. Sinkt die Nachfrage, können die Renditen gegen null fallen. Volatile Assets verlangen oft höhere Kreditzinsen, tragen aber auch ein höheres Marktrisiko. Im Allgemeinen ist Staking berechenbarer; Lending kann höhere Spitzen bieten, aber mit mehr Schwankungen.
4Liquidität und Sperrfristen
Bei der Liquidität unterscheiden sich die beiden Produkte erheblich. Natives Staking beinhaltet oft Entsperrfristen: Ethereums Validator-Warteschlange dauert derzeit Tage; Cosmos-Chains haben typischerweise 21-tägige Entsperrfristen; Polkadot nutzt 28 Tage. Liquid Staking löst dies, indem es dir einen handelbaren Token gibt, doch dieser Token wird möglicherweise nicht immer zum Nennwert eingelöst. DeFi-Lending-Plattformen erlauben bei niedriger Auslastung meist sofortige Abhebungen, können dich aber aussperren, wenn ein Markt vollständig ausgelastet ist (alle Einlagen sind verliehen) — das geschah im Bärenmarkt 2022 auf mehreren Plattformen. Liquid-Staking-Token bieten für die Staking-Liquidität das Beste aus beiden Welten, während überbesichertes DeFi-Lending generell liquider ist als natives Staking.
5Wann staken, wann verleihen
Als Faustregel gilt: Stake Assets, die du langfristig für die Wertsteigerung des Netzwerks halten willst (ETH, SOL, ATOM), und nutze Staking als deine Basisrendite. Erwäge Lending, wenn du Rendite auf Stablecoins ohne Marktrisiko verdienen willst (du bist bei USDC oder DAI keinen Token-Preisbewegungen ausgesetzt), wenn die Kreditnachfrage erhöht ist und die Lending-APY die Staking-APY für dasselbe Asset deutlich übersteigt, oder wenn du mehr Flexibilität brauchst, als es Staking-Sperrfristen erlauben. Viele erfahrene Yield-Farmer tun beides gleichzeitig: Sie staken ein Asset über ein Liquid-Staking-Protokoll, um einen Liquid-Staking-Token zu erhalten, und zahlen diesen Token dann als Sicherheit in ein Lending-Protokoll ein — und verdienen so effektiv Staking-Rendite plus Lending-Rendite auf demselben zugrunde liegenden Kapital.